1：意外之旅
电影的故事发生自《指环王》系列第一部之前的60年左右，讲述《指环王》三部曲主人公弗罗多的叔叔比尔博·巴金斯与巫师甘道夫和13名矮人向东旅行横越中土大陆，寻找被恶龙抢占的属于矮人的珍贵宝物的探险故事。
整个故事都是围绕着比尔博·巴金斯（马丁·弗瑞曼饰）这位霍比特人展开了充满传奇色彩的冒险之旅的，为了夺回被可怕的喷火巨龙“史矛革”彻底摧毁并占领的孤山矮人王国，他即将付诸的是一场潜伏着难以置信的巨大危机的诉求。随着好朋友“灰袍巫师”甘道夫（伊安·麦克莱恩饰）的突然造访，比尔博发现自己竟然成了一个由13个矮人组成的探险队的一员。
于他们的目的地在遥远的东方， 是孤山的一片未经开垦的无主之地，所以他们不得不面对的第一个考验，就是如何从地精的隧道中逃脱出来——正是在这里，比尔博遇到了足以改变他一生的关键人物咕噜姆（安迪·瑟金斯饰）。
不得不独自一人与咕噜姆结伴而行，沿着地下河一路深入，本性谦逊有礼的比尔博在这个过程中寻找到的不仅仅是深层的真诚与勇气，就连他自己都感到万分地惊讶，因为他竟然得到了咕噜姆视若生命的“宝贝”，甚至还掌握了它的使用方式——这样一个看似简单且不足为奇的金戒指，却以比尔博尚未了解的方式，决定了整个中土世界的命运。
2：史矛戈之战
“霍比特人”比尔博·巴金斯卷入了一场收回矮人的藏宝地孤山的旅程——这个地方被恶龙史矛革所占领着。
距离孤山越来越近，矮人远征军的道路却变得异常艰险。
他们躲过了苍白半兽人的不懈追杀，在幽暗密林前和甘道夫（伊恩·麦凯伦 Ian McKellen 饰）兵分两路，后者前往多尔哥多探寻索伦的动向，而霍比特人比尔博·巴金斯（马丁·弗里曼 Martin John C. Freeman 饰）和矮人们先是遭到巨大蜘蛛的袭击，随后又被精灵王子莱戈拉斯（奥兰多·布鲁姆（Orlando Bloom 饰）及其木精灵同伴捕获。
比尔博急中生智，利用魔戒救出伙伴，继而引发了木精灵、半兽人和矮人远征军之间精彩纷呈的三方会战。借助巴德（卢克·伊万斯（Luke Evans）的帮助，他们疲惫的矮人们暂时落脚长湖镇。近在咫尺的孤山城堡，沉睡在财宝中的巨龙即将醒来……
3：五军大战
勇敢的霍比特人比尔博·巴金斯（马丁·弗瑞曼饰）一行人对苏醒的巨龙史矛革（本尼迪克特·康伯巴奇饰）表示他们将要重新收复自己的家园，但却不知不觉被一股强大致命的力量推向了世界黑暗的更深处，而暴怒的巨龙史矛革则将无尽的愤怒对准了长湖镇的男女老少。
而另一边，为人孤傲的矮人首领索林·橡木盾（理查德·阿米蒂奇饰） 则逐渐迷失在自己收回的财富之中，他不仅牺牲了队友的友谊，更把一众霍比特人推向了绝望与危险的境地，而更大的危险还在前方等待着不知情的他。
曾被索林·橡木盾砍下手并发誓要活抓他的劲敌、半兽人首领阿索格（马努·贝内特饰）也就此机会派出了第四军团的半兽人在孤山秘密埋伏袭击，而一切危险只有灰袍巫师甘道夫（伊恩·麦克莱恩饰）知悉。
面对不断高涨的黑暗势力的冲突，霍比特人、精灵族以及人类必须决定是否摒弃仇恨，联手合作，否则将会被集体毁灭......惊心动魄的大战一触即发......
比尔博在五军联合的史诗战中为自己的生命而决斗，而迷失的索林也将面对财富的欲望完成自我救赎。
